El precio y la popularidad del cobalto (también: cobalto), un elemento raro de metal duro, ha aumentado en los últimos años. El metal se ha convertido en uno de los componentes más importantes en una amplia gama de aplicaciones, desde imanes hasta pinturas y catalizadores químicos. En los últimos años, la demanda del metal ha aumentado considerablemente debido a su papel crucial en las baterías para electrodomésticos y automóviles eléctricos. Casi la mitad del cobalto producido se usa para productos químicos de batería. Casi una quinta parte se procesa en superaleaciones utilizadas en productos de alta gama, como motores de aviones.

Echaremos un vistazo más de cerca al mercado global de cobalto y le mostraremos qué diez acciones de cobalto deben incluirse en la cartera de cada inversor.

Productores de cobalto: la República Democrática del Congo y China dominan

El cobalto es muy raro y la ocurrencia más común es en un país altamente inestable en el corazón de África, la República Democrática del Congo (RDC). Más de la mitad de los depósitos mundiales de casi siete millones de toneladas de cobalto se encuentran en la República Democrática del Congo. Casi dos tercios de la producción mundial provienen del país. Ningún otro país del mundo se acerca a la concentración de cobalto de la RDC: Cuba, Rusia, Australia y Filipinas son otros importantes productores de cobalto. Pero ninguno de estos países produce más del 5% de la producción mundial.

La República Democrática del Congo ha sido históricamente un país muy inestable plagado de corrupción y guerra. Su papel de gran tamaño en el mercado mundial de cobalto está lejos de los ideales de quienes desean degradar el metal. El entorno político puede ser muy volátil, el suministro está en peligro rápidamente y los operadores de minas a menudo enfrentan problemas de seguridad.

Si bien Rohkobalt es el tema dominante en la RDC, en el otro extremo del segmento de mercado ha surgido otro país para dominar el mercado. Según las estimaciones, China refina más de la mitad de la producción mundial de cobalto. Cobalt 27 Capital, que está invirtiendo en los metales necesarios para construir vehículos eléctricos, advirtió a principios de este año que "los dos problemas principales del cobalto con la cadena de suministro son la producción concentrada y las reservas en la RDC y el control chino sobre la mayoría de la producción de cobalto refinado ".

Cobalto: un metal raro pero importante para el mundo moderno.

Aunque el cobalto se ha convertido en uno de los componentes más importantes en muchas industrias gracias a sus propiedades únicas, la inestabilidad, la volatilidad y la incertidumbre del suministro de metales han llevado a muchas compañías a tomar medidas drásticas para satisfacer su demanda de cobalto. O intentan prescindir del metal de inmediato. Tesla y otros fabricantes de automóviles están tratando de reducir la cantidad de cobalto necesaria para construir sus baterías. Según los informes, Apple, un gigante tecnológico, ha cortado los contratos de suministro de cobalto con los operadores de la mina para obtener un mayor control sobre sus cadenas de suministro. Para la producción de un EV, se requiere entre 4 y 14 kg de cobalto (para un híbrido enchufable 1 a 4 kg). Un teléfono inteligente promedio necesita 5 a 20 gramos (las tabletas y las computadoras portátiles necesitan mucho más con 20 a 50 gramos).

SK Innovation y LG Chem han anunciado que para finales de año fabricarán baterías nuevas que usan más níquel (más común) que cobalto. Actualmente, las baterías contienen casi 20% de cobalto. Las nuevas baterías de las compañías surcoreanas solo contienen 10%. Los esfuerzos para reducir la cantidad de cobalto apuntan a reducir los costos, pero también a mejorar la densidad de energía, que se ha convertido en un obstáculo importante para que los fabricantes de automóviles eléctricos acorten los tiempos de carga y extiendan el alcance, y al mismo tiempo la reducción de costes.

Sin embargo, surgen dudas sobre si la demanda de cobalto puede reducirse por completo. Según la empresa belga de tecnología y reciclaje de materiales Umicore, es posible reducir la cantidad de cobalto necesaria en las baterías, pero no se ve un abandono completo en el futuro cercano.

"El cobalto es el elemento que compensa la falta de estabilidad del níquel. No hay mejor metal que el níquel para aumentar la densidad de energía y no hay mejor metal que el cobalto para proporcionar la estabilidad necesaria. Un abandono completo del cobalto no es posible en las próximas tres décadas. Simplemente no funciona ", dice Marc Grynberg, Director Ejecutivo de Umicore, a principios de este año.

Esta opinión es sinónimo de Sherritt International. Por lo tanto, "el cobalto en el futuro cercano será indispensable para la producción de baterías para vehículos eléctricos".

¿A dónde va el precio del cobalto?

En la primera mitad de 2018, los precios de Kobalt se recuperaron, alcanzando un nuevo máximo de $ 44 por libra en junio. Sin embargo, los precios cayeron bruscamente en la segunda mitad del año y comenzaron el año 2019 en alrededor de 25 $. En Glencore, este desarrollo se describió como "dos mitades", ya que la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la sostenibilidad del crecimiento chino influyeron en los precios. A pesar de la dramática caída en los precios desde su máximo, el precio de cobalto de fin de año fue más de 30% más alto que el precio de fin de año de 2017.

Desde el 4. En abril 2019, Cobalt se está negociando más cerca de la marca 14,50 $, después de que el precio se haya desplomado desde principios de año. La tendencia estaba en línea con los requisitos del mercado. En su informe anual, el Molibdeno de China advirtió sobre una disminución en los precios del cobalto en la primera mitad del año, ya que el suministro de metales y productos de cobalto aguas arriba de 2019 excede la demanda. Además, las previsiones de la empresa metalúrgica CRU ven un pequeño exceso de oferta en los próximos años antes de los cuellos de botella debido a la mayor demanda de vehículos eléctricos. Según el Molibdeno de China, "las previsiones del precio del cobalto van a estar entre 20 y 30 $" por libra en el futuro, lo que sugiere que el precio podría estar en su nivel bajo actual.

Diez prometedoras reservas de cobalto para vigilar

Estas son las diez acciones de cobalto que los inversores deben tener en cuenta:

1. Glencore
2. China Molibdeno
3. Vale
4. Umicore
5. Sherritt Internacional
6. Cobalt 27 Capital
7. Wheaton Metales preciosos
8. Metales africanos de batería
9. Red Rock Resources
10. Horizontes Minerales

En el contexto del cobalto, es importante tener en cuenta que el 99% del cobalto se degrada como un subproducto de otros metales. Aproximadamente dos tercios del cobalto se extraen del cobre, el resto de la minería de níquel. Esto es significativo porque es muy poco probable que los fabricantes tengan que detener la producción si, por alguna razón, la demanda de cobalto se desploma repentinamente mientras la demanda del producto primario permanezca. En cambio, significaría que su extracción de cobre o níquel se ha vuelto menos rentable. La demanda de cobalto puede marcar una gran diferencia al equilibrar los pros y los contras de una mina de cobre o níquel.

Para beneficiarse de los desarrollos en torno a Kobalt, los inversores deben invertir en empresas que generan la mayoría de sus ingresos de otros metales. El cobalto es bastante irrelevante para aumentar los ingresos entre los mayores productores. La mayoría de las "jugadas puras" son compañías de exploración y desarrollo que aún no han logrado su éxito comercial. Sin embargo, los inversores pueden beneficiarse directamente al invertir en compañías que brindan oportunidades de inversión o financiamiento para productores y desarrolladores de cobalto, y a cambio reciben licencias o un pedazo del pastel.

Glencore: el mayor productor mundial de cobalto

 

Glencore es el mayor productor mundial de cobalto. El metal se extrae principalmente como un subproducto en las minas de cobre Katanga y Mutanda en la RDC. La compañía también extrae níquel en Australia (Murrin Murrin), Canadá (Raglan y Sudbury) y Noruega (Nikkelverk).

La producción de cobalto de Glencore aumentó 2018 en 54% a 42 200 toneladas. El aumento en la producción se debió principalmente a la mina Katanga, pero las ventas no tuvieron un buen desempeño. La producción tuvo que almacenarse porque el contenido de uranio era demasiado alto y debía reducirse a cero antes de la venta.

Glencore es la compañía extranjera más grande de la RDC y ha podido prevalecer en los últimos años contra las dificultades encontradas en el país. El año pasado, la compañía tuvo que cumplir con una nueva ley minera y abordar algunas luchas legales con la compañía minera estatal del Congo, Gecamines, con respecto a los derechos de propiedad. Además, tuvo que pagar a Dan Gertler para evitar una pérdida de control sobre los activos. Sin embargo, esto se hizo más difícil por las sanciones de Estados Unidos al empresario israelí.

En febrero, una declaración sudafricana de Albery Yuma, CEO de Gecamines, destacó las tensiones entre el gobierno y la industria. "Me parece escandaloso que en la discusión sobre el cobalto y el creciente número de vehículos eléctricos solo los distribuidores y los consumidores tengan su opinión y no el Congo y las Gecaminas", dijo.

Glencore sigue siendo optimista sobre Metall y quiere duplicar la producción de cobalto en comparación con los otros metales en la cartera de la compañía entre 2018 y 2021. La producción aumentó constantemente en comparación con 2013 el año pasado con solo 19 000 toneladas. Los pronósticos predicen los volúmenes de producción de 2019 de 52 000 a 62 000 toneladas y 2020 56 a 000 70 toneladas y 000 2021 61 a 000 75 toneladas. Glencore tiene como objetivo aumentar la producción en un 000% en los próximos tres años como una media de estos márgenes de producción.

Aunque el cobalto solo contribuye con una pequeña parte del negocio general de Glencore, un año bueno o malo para el metal puede marcar la diferencia. Para el año 2019, los cambios de precio de $ 1 por libra de cobalto afectarán las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de $ 100 millones.

 

Molibdeno de China: doble acceso al cobalto desde la RDC y las plantas metalúrgicas chinas

China Molibdeno es el segundo mayor productor de cobalto. El cobalto se extrae en el proyecto Tenke Fungurume Mining (propiedad de 56%), que se encuentra en la misma región de la RDC que la mina Katanga de Glencore. Además de molibdeno, tungsteno, cobre y minerales que contienen fósforo, la cartera de la compañía también incluye niobio, que tiene la segunda mayor participación en la producción de la compañía.

La extracción de carbón en la RDC alcanzó su punto máximo en 2018 luego de un aumento del 14% en las toneladas 18 747. Sorprendentemente, las ventas de cobalto aumentaron en 27% mucho más rápido porque la compañía vendió parte de su inventario. El menor inventario de cobalto llega en un momento en que la compañía ha reducido el pronóstico de producción de 2019 a 16 500 a 19 000 toneladas.

El molibdeno de China puede ser una propuesta única para los inversores, ya que tiene acceso a la materia prima en la República Democrática del Congo, así como al producto refinado concentrado en China. Sin embargo, esto también significa que el precio de su producto se ha visto afectado por el fuerte aumento de la capacidad de fundición en China el año pasado y la subsiguiente sobreoferta de concentrados e intermedios de cobalto.

 

Vale: grande con cobalto sobre níquel

 

La compañía minera brasileña Vale genera menos del 1% de sus ventas totales de cobalto (313 millones $ 2018), pero el metal ha despertado el interés corporativo. Recientemente, ha completado un acuerdo mediante el cual 75% de la producción futura de cobalto de su mina Voisey's Bay en Canadá se venderá a dos compañías: Cobalt 27 Capital y Wheaton Precious Metals.

Para Vale, la lógica detrás del acuerdo es vender de inmediato la producción futura por dinero en efectivo, lo que a su vez ampliará la mina subterránea. Esto significa que la empresa puede reducir sus costos de desarrollo actuales. Al mismo tiempo, conserva algunos de los beneficios de cualquier cobalto producido, y todo el níquel. Wheaton ha pagado su precio de compra de 390 millones $ en efectivo; Cobalt 27 ha pagado a 300 millones de dólares. La suma de 690 millones $ ahora representa aproximadamente 40% de la cantidad requerida de 1,7 mil millones $ para la extensión de la mina.

En Vale, creemos firmemente que el níquel es una alternativa segura para los vehículos eléctricos en términos de cobalto, por lo que queremos preservar la "opcionalidad del níquel". La expansión aumentará la producción anual de la mina en 45 000 toneladas de níquel, 20 000 toneladas de cobre y 2600 toneladas de cobalto. La validez legal de la transacción está prevista para principios de año 2021.

 

Umicore: el gran pero sostenible proveedor de cobalto

Umicore es un gigante de materiales con una facturación anual de más de 3,3 billones de euros. La compañía vende principalmente a través de catalizadores de reducción de emisiones, materiales de baterías recargables y reciclaje.

Los comentarios de la compañía sobre los intentos de dejar de usar cobalto en las baterías de los vehículos eléctricos parecen justificados. Por otro lado, también es notable que la compañía enfatice esto a pesar de su estatus como "el primer y único productor de material catódico capaz de ofrecer materiales certificados de producción limpia y ética a los clientes en la cadena de valor de la batería recargable "Comercializado. Para cumplir esa promesa, la compañía obtiene su cobalto del programa de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que a su vez es auditado por PriceWaterhouseCoopers.

"La creciente escasez de metales y la creciente presión social para extraer recursos de una manera ética y ambientalmente responsable ha hecho que las cadenas de suministro sean cada vez más rastreables". Por lo tanto, un número creciente de [fabricantes de automóviles y proveedores de piezas] están buscando un enfoque de circuito cerrado, como en Umicore ", según las declaraciones de la compañía en su último informe anual. Sobre la base de esto, la compañía ha formado alianzas de tecnología e investigación con BMW y Audi.

 

Sherritt International: cobalto de Cuba y Madagascar

Sherritt International es un productor de níquel con minas en Canadá, así como en Cuba y Madagascar. La compañía se enfoca implacablemente en las estructuras de costos. En Sherritt, Cobalt tiene una mayor participación en la cartera de la compañía en comparación con otras compañías: las ventas de metales aumentaron 24% a 160 millones el año pasado. Kobalt representó aproximadamente un tercio de sus ingresos anuales de $ 498 millones el año pasado.

La compañía ofrece a sus inversores una oferta incomparable. El negocio principal de cobalto consiste en una empresa conjunta a través de la mina Moa en Cuba. Allí se producen níquel y cobalto. Debido a las tensiones entre Cuba y los Estados Unidos, Sherritt tiene que eludir las sanciones de los Estados Unidos, que prohíben las relaciones comerciales entre los dos países. La compañía combina níquel y cobalto en sulfuros y los envía a su planta de refinación en Fort Saskatchewan, Canadá. Allí se refina y luego se puede vender libremente en otros mercados. Los principales clientes de la compañía son de Europa, Japón y China.

El año pasado, Moa entregó el límite de producción inferior establecido de toneladas 3234 de cobalto (línea de base). Para 2019, se espera que la producción aumente a 3300 a 3600 toneladas. El aumento en la producción es el resultado directo de las inversiones realizadas el año pasado en nuevos equipos y el acortamiento de la ruta de transporte. La refinería canadiense también está preparada para un aumento potencial de producción con una capacidad anual de toneladas 3800.

La otra parte de su negocio de cobalto es la compañía con la empresa conjunta Ambatovy en Madagascar. Y también este país puede ser problemático. El objetivo de producción establecido de 3100 a 3400 toneladas no se pudo alcanzar el año pasado debido a ciclones y huracanes. En cambio, solo se promocionaron toneladas 2852 (valor inicial). Sin embargo, la compañía dijo que 2019 verá un resultado interanual mejorado en caso de que no ocurran catástrofes climáticas imprevistas.

 

Cobalt 27 Capital: flujos de cobalto, licencias e inversiones

Cobalt 27 Capital ofrece a los inversores otra forma de beneficiarse de Cobalt. Como vehículo de inversión para los metales necesarios en aplicaciones eléctricas, la compañía está construyendo una cartera de inversiones en el material de cobalto en sí, así como la transmisión de níquel, licencias y acciones mineras. En general, la compañía posee alrededor de 2900 toneladas de cobalto. Esto se basa en toneladas 2193 de material de alta calidad y toneladas 713 de cobalto estándar.

Su mayor contrato de transmisión de cobalto (la compañía paga por adelantado para que la producción futura de cobalto actúe como un proveedor alternativo de fondos para quienes desarrollan las minas de cobalto) ha cerrado la compañía en cooperación con Vale y Voisey's Bay Mine, que a principios de año cerró 2021 para entrar en vigor. El otro acuerdo importante es la compra inmediata de Highlands Pacific, una empresa australiana con más de 11 000 toneladas de recursos de cobalto. Highlands Pacific posee una participación del 11,3% en la mina de níquel Ramu en Papua Nueva Guinea con la opción de ganar un 9,25% adicional a valor de mercado. Además, la compañía posee el 20% de la mina Frieda River, que se considera el proyecto de cobre y oro sin desarrollar más grande del país y se encuentra entre las diez minas más importantes del mundo.

En su último informe financiero de los últimos nueve meses hasta finales de septiembre 2018, la compañía registró pérdidas de inversión de $ 16,1 millones. En comparación, 8,2 $ millones subió el año anterior.

 

Wheaton Precious Metals: una empresa de transmisión de metales preciosos más grande y diversificada

 

Wheaton es una de las compañías de transmisión de metales preciosos más grandes del mundo y el socio contractual de Vale para futuras ventas de cobalto de la mina Voisey's Bay. Desde el inicio del proyecto en 2021, la compañía posee el 42% de la producción de cobalto.

Sin embargo, este acuerdo es solo uno de los otros contratos de transmisión de 28, 19 con minas ya en operación y las minas de 9 en preparación. Antes de la conclusión del último acuerdo, la compañía ya había hecho negocios con Vale, incluido Goldstream para su mina Salobo. También posee una corriente de plata en la mina Antamina de Glencore y la mina Peñasquito de Goldcorp.

Wheaton actualmente tiene reservas probadas y probables de 32,6 millones de libras, pero la compañía también ofrece 11 millones de onzas de oro, 540 millones de onzas de plata y 660 000 onzas de paladio. Wheaton y otras compañías similares, como Cobalt 27, están comprando el metal a precios de mercado de hoy y lo reciben en el futuro, con la esperanza de obtener precios más altos para estos metales importantes.

 

African Battery Metals: un jugador en las primeras fases del proyecto en regiones más seguras

 

African Battery Metals cotiza en el mercado de valores AIM. Se centra en sus proyectos de níquel y cobalto, que adquirió el año pasado en Camerún y Costa de Marfil. Aunque estos proyectos todavía están en una etapa muy temprana, vale la pena echarle un vistazo a la empresa. Según sus propias declaraciones, cuatro de sus licencias en Camerún constituyen "casi una de las mayores reservas de zapateros sin desarrollar del mundo". En Costa de Marfil, la compañía ha adquirido el derecho irrevocable de usar hasta el 70% de la cantidad de cobalto, cromo y níquel del proyecto Lizetta II. Si el proyecto tuviera éxito, la compañía podría extraer nuevos sitios importantes de cobalto fuera de la RDC y en regiones africanas más estables. Las acciones del Proyecto Kisinka Cobre-Cobalto, donde comenzó la exploración, tienen acceso a la RDC.

 

Red Rock Resources: todo sobre el cobalto

Red Rock Resources también es uno de los primeros jugadores más pequeños, pero depende completamente del cobalto. Actualmente, la compañía tiene acciones en oro, cobre y otros productos básicos además del cobalto. Sin embargo, se ha llamado la atención sobre el desarrollo de una de sus tres fracciones de cobre-cobalto en la RDC. La compañía controla un poco más del 50% de los activos.

La compañía espera que la participación de Musonoi resulte ser un "activo real" para que "pueda desprenderse de actividades y activos que no son negocios centrales". En términos más simples, Red Rock espera concentrarse en sus activos en la RDC y vender sus otras acciones. Pero los inversores pueden estar tranquilos porque la compañía tiene otras opciones a las que puede acceder si fracasan los esfuerzos en la RDC.

 

Horizontes Minerales: diversificación de níquel y cobalto

Horizonte Minerals actúa principalmente como productor de níquel, centrándose en dos depósitos de níquel Tier 1 escalables y de alta calidad en Brasil. Estos se dividen en dos proyectos: el Proyecto Vermelho Nickel Cobalt, que se adquirió el año pasado, y el Proyecto Araguaia Ferronickel, que ya está más avanzado.

A principios de año, 2018 Vale compró el proyecto Vermelho. Fue parte de la estrategia de Horizon no solo comprar otro gran depósito de níquel para complementar su cartera, sino también obtener acceso directo al cobalto que puede procesarse de manera incidental. Actualmente, la compañía está realizando un estudio de factibilidad para el proyecto, que planea lanzar 2019 antes de fin de año. Describe los parámetros del proyecto (gasto de capital estimado, capacidad de producción, etc.) y las posibles economías (ingresos y costos potenciales). También es la primera validación seria del proyecto. Aunque este es un informe preliminar, los buenos especialistas en finanzas personales (PFS) pueden ver que los precios de las acciones de las compañías mineras más pequeñas se disparan.